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窦玉明:机构创新发展获难得机遇和平台

发布日期:2012/9/7 16:39:05   点击数:1201   来源: 中国证券报    作者:窦玉明

   海外经验表明,机构投资者培育与资本市场发展之间存在着双向互动的关系。资本市场的发展会促进共同基金、养老金等机构投资者的发展,而共同基金、养老金等机构投资者的成长会进一步刺激资本市场的发展,并对资本市场的结构、流动性及稳定性起到积极作用,从而为资本市场服务实体经济打下坚实基础。

  上交所关于机构投资者创新服务的思路和构想,将为机构投资者的创新发展提供难得的机遇和平台。目前,较低的市场估值,以及退市制度、分红指引等规则的出台,已为机构投资者提供了较好的市场环境和监管环境。

  在这一背景下,实行机构投资者创新服务的注册制度,一方面****限度地把机构投资者纳入交易所创新服务的平台和框架体系,明确了机构投资者与交易所合作进行创新的规则,进一步体现了“公平、公开、公正”的“三公”原则;另一方面,也为机构投资者的不同类型和不同业务,提供多层次有针对性的服务,有利于满足机构投资者多元化的创新需求。

  对于基金行业,基于交易所平台的产品和业务创新将成为未来创新发展的重要方面。场内的产品创新形式丰富多样,而场内的产品销售则为基金公司提供了多元化的销售渠道和未来代销不同金融机构产品的便利通道,这对于基金公司向财富管理机构的转型具有重要意义。

  目前,交易所股票市场已获得长足的发展,多层次蓝筹市场已具规模。而在低风险的债券市场方面,则蕴含着巨大潜力。交易所债券市场的大发展,对于基金行业来说,也是创新发展的难得机会。以债券ETF产品为例,从海外经验来看,近年来美国债券ETF呈现爆发性的增长,从2007年的不足400亿美元,发展到2011年底的近1800亿美元。债券ETF在债券型指数基金中的比重也逐年上升,到2011年底,债券ETF已达到债券型指数基金的45.45%。目前,国内ETF产品全部为股票型,未来低风险ETF产品的发展前景将不可估量。

  富国基金(博客,微博)长期以来致力于在成长股投资、固定收益和量化投资三个领域培育优势,创新发展。在固定收益领域,已积累了较好的投资管理能力和业内口碑。在固定收益类产品的创新,特别是场内产品的创新上具备一定的优势和前瞻性,曾推出业内首只封闭上市的债券基金、首只创新分级的债券基金。目前,通过与交易所的合作,富国致力于在低风险的场内理财产品方面获得突破,同时积极开发设计债券ETF产品,丰富场内低风险产品线,并吸引券商等其他机构投资者的参与。在自身创新发展的同时,也为资本市场和实体经济的发展尽一己之力。

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