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奥马哈“朝圣”之旅

发布日期:2012/4/25 16:19:06   点击数:1373   来源: 机构投资   作者:吴昊

20114月,石波赶赴美国参加巴菲特股东大会。

在偶像的家门口,石波一激动,手里的iphone啪叽滑地上——镜面顿成网状。朝圣的石波感叹:科技在巴菲特面前也变得易碎……”

这位价值投资的追随者,在巴菲特门前还偶遇另两位价值投资理念的拥趸——汇添富张晖和富国基金陈戈。

 学习巴菲特,而非复制巴菲特,石波意识到,价值投资流派在中国开始走向成熟。

 

 

口述:尚雅投资总裁石波

 

机构投资 Institution Investment 吴昊

 

 

Ill be back

奥马哈可谓巴菲特的城市。

甚至连路边的广告牌上,也是巴菲特——穿着红衣,微笑招手。文案是大家都很熟悉的那句话——“Long-term investments(长期投资)

仿佛城里不是巴菲特的股东,就是巴菲特的员工。每个人都在谈巴菲特,见面都像朋友一样。

我凌晨4点起床、5点开始排队。还是晚了,根据先到先进的原则,我只坐在了会场中间。

现场的与会者来自不同职业、年龄、种族和地域,有医生、律师、警察等,大家追随价值投资而来,汇聚于此。

巴菲特出现时,引起了观众一阵骚动。开场电影开始了,巴菲特居然坐到了人群中间。

电影中的铁路之歌把我带回那个火红的年代。我不禁想到,从孙中山的《建国大纲》担任铁道部长开始,到五十年代大修铁路,到中国目前的高铁建设——中国的铁路建设史也是一首嘹亮的战歌!

巴菲特投资伯明翰铁路,和我所提倡的拐点行业理论有异曲同工之妙。巴菲特不愧为人弃我取的拐点行业价值投资大师。

2011年致股东的信中,巴菲特提到,过去46年里,伯克希尔哈撒韦公司每股账面价值从19美元增长到95453美元,年复合增长率为20.2%,远远超过标准普尔500指数9.4%的年增长率。

巴菲特的居所是一栋买于1958年的老宅——当时巴菲特花了3.15万美金,2003其估值飙升至70万美金。过去45年的年化通胀率是7%。这意味着从长期看,投资房地产跟投资债券的收益差不多。

相对而言,目前的中国房地产泡沫太严重——70万美金在中国能买到别墅吗?

巴菲特说,从伯克希尔哈撒韦公司的回报率来看,买股票才能最终抵御通胀率。

虽然伯克希尔哈撒韦公司一季度业绩欠佳,保险业9年来首次亏损。但巴菲特用施瓦辛格式经典台词告诉大家:Ill be back

 

十七年前的梦

是强烈的好奇心,促使着我终成此行。

一个仅有100万人的小城奥马哈,今年前去参加巴菲特股东大会的人数达到4万人。是什么让巴菲特有如此魔力,让人们近乎朝圣般从世界各地赶来?

17年前,我在君安的时候有个梦。

当时,我们想开创一种新模式——不用像传统对冲基金模式一样——那时国内也没有对冲基金,我们想拥有一家像伯克希尔哈撒韦一样的企业,通过其投资,最终实现复利的增长。

这个想法更早可追溯到1994年,我的老领导从国外给我带回来一本书——《一个美国资本家的成长》,这是本关于巴菲特的传记。从此我与巴菲特结缘。

坦率的说,巴菲特是我投资的引路人。所以,这次有偶然的投资机会去参加巴菲特股东大会,也算是我的圆梦之旅吧。

在读巴菲特的书之前,我认为炒股票的人都是一些不劳而获、偷奸耍滑、令人讨厌的人。

我刚进入这个行业时,像很多人一样,不知道自己做的事情意义何在,难道我们这个行业是比赛谁更能从别人的口袋里赚钱吗?觉得这很无聊,甚至很痛苦,因为市场是无序的、不可捉摸的。

但看过巴菲特的书后就觉得很踏实,认为股票市场是有意义的。为什么美国的强盛与美国的资本市场有很大的关系?因为资本市场可以合理分配社会资源,让优质公司壮大,而人们在投资资本市场的同时,也能促进产业的进步和经济的发展,同时使优质企业实现价值。

是巴菲特,让我找到了投资的意义。巴菲特告诉我们买股票是投资优质企业,投资不是急功近利,投资不是巧取豪夺,投资更不是偷奸耍滑,投资是一项很有意义的工作。

巴菲特告诉我们,买股票就是买公司,进行价值投资,而不是赚散户的钱,单纯的投机。

巴菲特的出现使这个行业有了意义。

 

 

人,非神

这是巴菲特的专场。

但我并不想把巴菲特当神一样崇拜。哪怕他是最伟大的投资高手,他也还是个人,不是神,不能神话。!

比如巴菲特失手科技股。他为什么不投?因为他不了解。他的投资原则是超出能力圈之外的不去投。

我认为投资是没有疆域的,要尽********扩大你的认知。他看不懂就不投,这是他的一个短板,并不是他的长处。大家把他的短板当做长处来学,是有问题的。

另外,要辩证地理解巴菲特的话,什么叫长期投资?拿着不动就叫长期投资?总得有个期限。会计学上认为超过一年时间就叫长期投资。

很多人说把长期投资当成永远投资,这是不对的。巴菲特说看永远,我觉得在我们这个市场看三到五年就不错了。

巴菲特很幽默,他把投资当成一个很享受的工作;也很乐观,价值投资者是一个乐观主义者。

作为几乎是世界最富裕的人,巴菲特过着普通职业经理人的生活,他拿着10万美元的年薪,住着45年前买的房子,开着一辆普通尼桑皮卡。

巴菲特是一个节俭、勤奋、智慧、健康的老顽童。从他的眼神里,能看到知足两个字。相比较而言,比尔·盖茨的眼神就很凶猛。

股东大会上还放了一段儿巴菲特跳街舞的影像,八十多岁的人竟然有这样一颗年轻的心!

我终于明白为什么巴菲特会一手拿着可乐、一边跳着踢踏舞去上班了。

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