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蓝海里的“大智慧”?

发布日期:2012/4/26 14:47:40   点击数:1273   来源: 机构投资   作者:常银玲

按照证监会的思路和对创业板的规划,在未来十年之内,中国的上市公司一定有6000-8000家,现在的上市企业只有2000多家,未来前景十分广阔。我们在投资的过程中发现优秀的企业很少,在现在占有这些好的资源,那未来****会有很丰厚的回报,九鼎人士表示。

在九鼎看来,这是一片蓝海。

 

 

工业化生产

 

以制造业做金融业, 九鼎投资模式颠覆了人们对传统私募股权的认识。传统的私募股权都是精耕细作,但是九鼎却把PE工厂化,从立项、调研、评审到投资决策委员会投票决策,九鼎都有自己的标准,完成了流程化。

消息人士爆料说:之前和黄晓捷讨论过目前市场的形式和风险控制,他认为只要投资理念对,对国家发展大势有信心,就不必在乎眼下的起伏。

在黄晓捷看来,赚一二级市场的差价在战略上是正确的。别人对九鼎的非议,是因为他们的观点没有转变过来。黄晓捷甚至拿工业化生产和手工业生产作比方,最终工业化生产把手工业消灭掉了。

九鼎人士表示:我们认为一级市场没有泡沫,只要能保证有10%-20%的收益,就不是泡沫,所谓的泡沫是出现大面积亏钱。

九鼎模式在PE粗放发展的阶段,带来了超乎想象的短期效应,在向这一模式的创造者们表示尊重的同时,我们也希望这一模式可以经受市场和时间的考验。

九鼎关注消费、医药、农业、先进制造业、新兴产业等五大领域,九鼎方面表示:目前,我们也开始关注矿业。

九鼎所投企业都属于传统行业,为什么我们会投传统行业,引用风控委员会主任的话,投资其实就像一棵大树,有主干和枝干。TMT之类的是枝干,传统行业是主干。枝干发展的比较快但是容易被折断,主干尽管增长的不快,但是很稳,抗风险能力强。’”九鼎人士回应。

小创投一般选择投资高风险的企业,因为高风险意味着高回报。但是当你机构发展到一定规模时,就得考虑到风险。我们投的很多传统行业企业都是刚性需求,即使有短暂的风险,也不必担心。例如佰利联是2007底投的,2008年金融危机,导致业绩下滑,当时也很担心。但是到2009年的时候,佰利联业绩也就上来了,做到业内第二,今年的利润6个亿。

 

未来走向

 

对于九鼎的工业化模式,黄晓捷认识很清楚:就像是漂浮在水面上的一层浮油,被大家捞光时,做大规模、系统性就没戏了。在2015年,这种大规模的、军团式的方式,就要走向历史的终点。

对于九鼎未来的走向,九鼎的规划一是与结合外部资源成立专注早期投资的子公司;二是未来将九鼎庞大的队伍转型为投资银行,改做服务。这是九鼎投资总裁黄晓捷的初步构想。

九鼎内部人士回应此说法:我们不以外部的大环境作为选择企业的考核标准。我们先扎堆投长期看好的行业,比如医药、农业、消费品等,未来会把触角伸到不同的领域,包括金融、资源甚至房地产行业。

很多人会问九鼎投资这么多企业,万一经济不好,怎么办?其实这些我们早都想过了,对于未来我们有很详细的规划,我们不是你们所担忧的盲目扩张。

消息人士透露:九鼎的投资思路不是把上市作为****退出渠道,他们会按照产业链整合的方式去投公司。上市公司把未上市的企业收购,或者产业链之间的上下游公司之间合并整合之后上市。九鼎想要采取多管齐下的方式获得收益。

也许吉峰农机就是典型代表,九鼎已经帮助他们做了七八个并购,我们觉得现在并购的商业契机已经出来了,只是还没有产生大规模的效应。九鼎表示。

再过十年,等第一代企业家退出,第二代企业家掌管企业时肯定有不少人想卖掉企业,到时企业并购大规模效应就产生了。我们在一领域多投,所以很清楚,那个行业内谁适合做行业老大,谁只能做阶段性企业,我们甚至一些企业只为并购而投。

而近期中信控股董事长王东明一席话,对九鼎应该也有很大触动:中信证券光投行就有700多人,投行的毛利率多低?一个项目挣那么23万块钱。PE的毛利多高,一个项目挣几个亿,这么高毛利的市场,九鼎太少了,得弄到1000人。

这真是一个混乱的市场。

采访后记:

采访越临近尾声,我们获得的信息越多,判断也会越接近理性。

权贵资本在PE界流行,海内外无不如此。某种意义上说,九鼎作为一家并不具备深厚背景的PE,用相对激进的风格,走一条破坏规则的道路,在竞争惨烈的PE行业短时间杀出,很血腥,很残暴。

但对经济环境的乐观,对资本市场的看好,就如股市的看多派,这是九鼎整个行事方式的依据。九鼎基于对市场的整体判断,作出某种战略选择,也无可厚非,如果不久的将来真发展到5000家甚至更多上市公司,看起来的疯狂会被证明是一个大智慧。

当然,如果未来的事情不是这样,也是九鼎战略的失败。

像业内一位资深人士说的,九鼎又不是傻子。

显然,九鼎并不傻,接下来九鼎要证明他们很聪明,这需要时间稍微长一点,看看他们的投资业绩。

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