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短线交易并非赌博

发布日期:2012/6/7 13:38:12   点击数:1301   来源: 机构投资   作者:袁方晨

——对话拉里.威廉姆斯

 

 1万美元变成100万美元需要多久?拉里.威廉姆斯(Larry Williams)的答案是12个月。

拉里.威廉姆斯被业内誉为期货界的索罗斯,作为罗宾斯杯期货交易冠军赛的总冠军,他曾在不到12个月的时间里使1万美金变成了114万美元。而之后拉里.威廉姆斯更是发明了****的威廉指标,被称为短线之父

越来越多的人已经认识到了价值投资的重要性,投机在很多时候已成了追涨杀跌的同义词,那么拉里的投机与普通投资者的追涨杀跌有何区别?

投机绝非追涨杀跌

拉里.威廉姆斯已经70岁了,精神却极好。从美国来到上海,长途旅行后并没有休息片刻,仍精力充沛地讲述他的投资之道。

业内现在有个共识,认为价值投资必须长期持有,如果时间过短,那将是投机,而非投资。投机,是个贬义词。

《机构投资》:现在业内都提倡长线投资,而您是短线交易者,您是如何理解短线交易的?

拉里.威廉姆斯:我想大家对我做的事有些误解。实际上,我平均交易周期大概是15天,一般都是12天、15天、20天,而不是所谓的当日交易。

作为期货交易者,我的交易周期是2—4周,但当我买入一只股票时,我的持有周期会长达6—9个月。所以我更像个长线交易者。

当然,我不会持有一只股票非常长的时间,比如10—15年,我认为世界上很多事变化得都很快。交易周期的长短,是非常个人化的决定,是由个人的个性决定的。有些人可以持有很长时间,有些却不行。

市场就在那,它是固定的,所以我们必须去迎合这个市场,你必须了解自己的性格,然后根据自己的个性做交易,这是有别于其他任何人的。

好的交易者会让投资策略适合他们自身,如果我给你一个我认为很好的交易系统,但如果你并不适合这个系统,系统对你而言就是无用的。

《机构投资》:现在市场上有很多散户追涨杀跌,炒短线,这种行为被定义为投机。您认为短线交易是投机吗?

拉里.威廉姆斯:你所说的投机是个贬义词。追涨杀跌是一种赌博,而我所说的投机与赌博差别很大。

追涨杀跌的投资者完全不知道自己在做什么,他们通过看报纸、杂志,和人们谈论,突然决定我必须要买这只股票,因为他们害怕失去赚钱的机会,情绪完全控制了他们。

而投机并不是赌博,在赌博中,机会是站在你的对立面的,只要赌博时间足够长,你就可能会失去你所有的钱。而在投机交易中,一个好的投机者会观察身边一切的发展走势和市场情况,然后以此推断未来将会发生什么,决定之后就很容易做出了。

《机构投资》:什么样的人能够成为成功的投机者?

拉里.威廉姆斯:要想做一个好的投机者,必须学会控制情绪。当我有一天赚了100万美元时,我觉得自己是世界之王;但当我赔了很多钱,我可能会觉得自己是全世界最愚蠢、最倒霉的人。对于投资决策来讲,很多人都是凭情绪来进行投资的,这是非常糟糕的事情。所以投机者必须放下这些情绪才能成功。

还有一点是要敢于说自己错了。人们总是在回避承认自己的错误,这是人的本性。但当你承认了错误,会有非常多的改变,你会变成一个更好的人,你的生活将没那么情绪化,你会觉得所有的事都会变得好起来。所以我会说:是,这件事我做错了,我道歉,对不起。当投机者被卷进一个糟糕的交易时,我学到一个经验就是,要尽快的从这些坏的交易中摆脱出来,尽早的抽身越好。如果你判断错误,那么你快一点走就是,如果你拒绝承认这个错误的决定,你将会更惨。我经常也会错,整个交易不是你把它做对,更关键的是你如何把这个风险规避在外面,来避免这个错误,或者在错误中尽早抽身,这是最重要的。

趋势才是****指标

拉里也是价值投资的拥趸者,他说价值投资是迄今为止最有效的投资方法,特别是对于长期投资者来说,更是要分析价值。有一句话是“God may delay, god doesn’t deny”,它的意思是如果你是个好人,那么上帝一定会帮助你,只是时间早晚的问题,在拉里看来,价值投资也是一样。

《机构投资》:您的交易业绩非常好,在交易中,您是否有一些独特的原则?

拉里.威廉姆斯:当然有。我认为****能让我再市场上赚钱的原因是我了解趋势。走势是利润的根基,对于每一块钱的交易,我们都要看走势,没有走势就没有收益。走势就是一个时间的函数表,市场有更多的时间,我们可以获得更好的走势。如果时间越长,我整个的走势可能会更好,我可能会有更好的交易量。所以当日交易者是从来不能抓住的的走势的,但是我可以。其实时间是我的好朋友,时间是我的同盟,因为时间能够创造出来走势,我需要我的时间,我喜欢时间,我用时间来获得好的走势。

有很多人认为我用交易工具来赚钱,其实不是的,基本面很关键。我可以将指标放进股票市场,而不需要知道个股的名字,或者他们的公司是做什么的,就可以做那只股票的交易。当然,这是属于短期交易的范畴,长期交易者就必须知道那些信息,他们需要找出那只股票的价值在哪里。改变市场的永远是趋势

《机构投资》:您说您甚至不需要知道股票的名字,那么您是怎么选股的?

拉里.威廉姆斯:我参考机构是如何选股的,并且通过了解市场情况、大的革新、基本面等等信息去抓住市场波动。

我们整个市场的改变,其实是基本面上的改变。基本面推动了整个市场的变化,但是基本面很多是由机构,特别是大型机构或者是大型交易公司因推动市场而变化的:如果一个大型机构买入,整个市场就会上升,如果他们要抛盘,整个市场就会下跌。

所以我们要了解,那笔巨额资金或者是大量的交易员,他们在做什么事情,主要的大机构在做什么。我不如他们聪明,但是我的聪明之处是我可以跟着他们走。你可以看到市场上大量的上涨,都是在有大型的机构买入时产生的,所以在整个大型市场上,即使处于大幅下降的过程中,如果有大量的交易员或者是有大机构买入,我们也可以跟进。所以对于我来说,这是非常重要的工具,在我的交易带中我一直会跟随这样的策略。

你是否听过吊金龟策略?专业人士在静悄悄的卖出,公众开始买入,这就是一个吊金龟的策略,它让我赚到了很多钱。这个体系在20天之内一个让你做空,一个让你做满,如果你在过去的10天当中做多了,接下来你要考虑你如何相反的进行操作。

你必须蹲下来才可以跳的高,如果用我的脚趾来跳,肯定跳不高,如果我蹲下来跳,才会跳高。市场也是,你把它蹲下来蹲的很低,才有可能把它跳高。

谨慎预期控制风险

     

拉里年轻时,他的投资风格很激进,交易量非常大,如今拉里已经年过七旬,他变得谨慎起来:削减了大约一半的交易量,以达到更好地控制风险的目的,而他如今的风险控制能力已经达到了一生中的顶峰,拉里自有一套独特的交易法则。

《机构投资》:您之前说,长期下大赌注只会让你最后成为输家,而且您总是先往坏的预期考虑。如何解释您这样的投资风格?

拉里.威廉姆斯:我确实在交易上一直做最坏的打算,我更愿意想的是这笔交易将会让我赔钱,而不是赚钱。如果我只想着会赚钱,那么我的交易量就会很大,操作上也不会很谨慎,反而容易赔钱。但如果从一开始我就担心可能会赔钱,我不会买很多,所以我做了正确的事,这样的交易才会成功。这就是我控制亏损的方法。

小赌注也是一样。我认为我有一个非常简单的教条,我们要赚大钱,但同时,我们要下一个非常小的赌注。因为如果我下大了赌注,一旦亏损,失去的资金也会很多;但是如果下小的赌注,即使我亏损了,亏损额也会很小,这样我可以很快的恢复。

很多投机者很多时候都爆仓了,他们坚持自己的观点,把所有的赌注下在一个地方,然后进行投资。当然可能短期内能赚很多钱,但是市场一旦崩盘,他们就亏大了。我学到经验是我要控制好,所以在我的资产管理比例中,我不会下大的赌注。对我来说,交易过程中我最大的风险不会超过2%,我也不会有4个头寸一直把握在我的手上。我希望的是下小的赌注把握住大的趋势:虽然我下的赌注很小,但是我整个的趋势如果把握好,可能会有更大的回报。

《机构投资》:您发明了威廉指数,您认为威廉指数适用于什么样的市场?中国市场适用吗?

拉里.威廉姆斯:威廉指数适用于任何市场,包括中国市场,我想也许在中国会是最适用的。现在在俄罗斯、意大利、南美、欧洲等地都有人在运用威廉指数。中国的情况可能会有些不同,比如文化的差异,公司的差异,但是市场运作的规则是一样的,人们买卖股票的方式在世界任何一个国家都是一样的。

拉里.威廉姆斯并非来自明星交易员世家,没有能够耳濡目染的环境,但是当他第一次进入股票市场时,他就被股市深深地吸引了,仿佛被上帝抓住了灵魂。

访谈中,拉里所说的最让人印象深刻的一句话是:我觉得股市太美妙了,它完全吸引了我。这是非常完美的人生,我能够来到这里,能够尽可能好地做交易,也能够为别人的生活增加一些价值。何其幸运。

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